2018年1月1日，新标准化法开始实施，要求企业生产的产品、提供的服务应当符合企业公开标准的技术要求。2018年3月28日，一行两会一局发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，要求规范和统一产品质量标准。

  全国金融标准化技术委员会是国家标准化管理委员会授权，在中国人民银行的领导和管理下，在金融领域内从事全国性标准化工作的技术组织，负责金融业标准化技术归口管理工作和国际标准化组织金融服务标准化技术委员会（ISO/TC68）、个人理财标准化技术委员会（ISO/TC222）的对口工作。为落实新标准化法及《指导意见》，我们请金标委副主任李伟指导，请金标委秘书长姚前牵头，由金标委秘书处（人民银行科技司标规处）与杂志共同就“金融理财产品标准体系建设”进行组稿。期间，得到金标委各委员单位及众专家委员的充分理解和大力支持，为组稿本期封面文章无私奉献了宝贵的时间。

  在此，我们再次向参与组稿的作者表示诚挚地感谢，祝愿国内金融产品质量标准体系建设顺利开启新篇章、再攀新高峰！

  加强金融理财产品标准建设，既可为金融业综合统计、金融创新、金融消费者保护和防范系统性金融风险等方面的标准建设，提供基础支持，又可大幅提高金融产品的可读性、易读性，助力金融改革开放。

  PFMI 原则是规范 FMI 的重要国际标准，对于金融产品支付、清算、结算具有重要保障作用，在有效管理FMI、确保金融市场安全高效运行、守住不发生系统性风险的底线等方面，对我国有重要实施和借鉴意义。

  票交所通过完善市场基础设施，制定统一的业务规则，重塑市场规则和秩序 :票据电子化水平显著提升，票据交易模式向线上交易、集中统一转变 ;票据作为货币市场工具的功能得到强化，市场参与者行为更加规范，市场风险明显下降，票据市场服务实体经济发展和货币政策调控的成效显著。

  下一步，保交所将持续推进场内保险交易和服务体系标准化，一方面大力推动巨灾保险、健康保险、养老保险等关系国计民生的政策类、普惠型保险产品入场交易，另一方面积极研究推动将需要特别监管、强化监管的保险产品纳入场内交易监测。

  银行间市场业务标准体系基于银行间市场业务范畴及业务开展实际而编制，通过描绘银行间市场业务领域标准化工作的整体框架和发展蓝图，明确未来一段时期标准化工作的重点和发展方向，也为今后银行间市场标准制定修订提供主要依据。

  文 /胡斌为西南财经大学北京研究院书记、院长；方明为西南财经大学全球金融战略实验室主任、首席研究员、博士生导师

  目前，我国银行间市场还没有对每一个交易标的都进行编码。随着银行间市场的金融产品不断增多，对银行间市场金融产品进行定义和分类的要求也不断提高，亟须进一步完善银行间市场的金融产品体系。

  构建一套具有中国特色和国际领先站位的证券期货业基础编码标准，不仅能够确保金融产品跨机构和跨市场交易的高效运行，而且可以辅助决策机构、监管机构及时准确地掌握市场数据，制定科学合理的政策制度，从而有效防范和化解系统性金融风险，实现看穿式监管，切实保证市场的平稳运行和保护投资者的合法权益。

  文 / 李宽、王鹏单位为中国农业银行科技与产品管理局；谢宗晓单位为中国金融认证中心

  到底什么是金融产品，都有什么特征;金融产品质量标准的概念如何把握 ;在金融理财产品标准方面我国已经做了哪些工作 ;具体的金融标准体系如何构建，是否与全球接轨。本文针对这些问题，以相关资料为基础进行了探讨。

  推进金融产品质量标准化工作，有助于降低搜索和谈判成本，提高市场透明度和运行效率，为投资决策、管理风险、宏观调控提供更有力的支持 ;提高金融理财产品标准化程度，既是吸引国际投资者参与的重要基础性工作，也将对全面对外开放工作产生积极影响。

  目前，我国银行间市场还没有对每一个交易标的都进行编码。随着银行间市场的金融理财产品不断增多，对银行间市场金融产品进行定义和分类的要求也不断提高，亟须进一步完善银行间市场的金融理财产品体系。

  银行间本币市场由货币市场、债券市场和衍生品市场组成。通过信用拆借、质押式回购、买断式回购、现券买卖、债券借贷、债券远期、利率互换、远期利率协议、信用风险缓释凭证等交易，金融机构可以利用银行间市场管理资金头寸、调整资产负债结构、进行投资理财及风险管理。

  银行间本币市场由货币市场、债券市场和衍生品市场组成。货币市场主要进行信用拆借、质押式回购、买断式回购和同业存单发行。银行间债券市场主要进行现券买卖和债券借贷，其中，现券买卖可交易的产品包括利率债、信用债、资产支持证券和同业存单。衍生品市场上的可交易产品主要分为利率衍生品和信用衍生品，利率衍生品包括利率互换、远期利率协议和债券远期，信用衍生品包括信用风险缓释凭证。

  银行间外汇市场由人民币外汇市场、外币对市场和外币拆借市场及外汇衍生品市场组成。人民币外汇市场提供USD/CNY、EUR/CNY等人民币外汇的即期、远期、掉期的交易，外币对市场提供EUR/USD、AUD/USD、GBP/USD、USD/CHF、USD/HKD、USD/CAD、USD/JPY、EUR/JPY、USD/SGD 9个货币对的即期、远期与掉期交易。外币拆借市场主要进行的是外币拆借交易，现有交易品种有USD、EUR、HKD、JPY、AUD、GBP、CAD。外汇衍生品市场则主要提供外汇期权、货币掉期、外币利率互换等产品的交易。

  目前，银行间市场建立了统一的产品定义系统，涵盖目前本币交易系统的所有产品类型及外汇交易系统中的期权产品。产品的定义是对产品基础信息组成的静态描述，同时包括与产品相关的基础要素定义。该类要素定义不直接影响交易流程，一般不带有相关业务（如交易）规则，但形成的产品信息将成为交易系统必不可少的基础信息输入。交易系统所有相关业务功能的展开都依赖于产品定义，具体包括：1.产品基础信息定义（包括产品类型、产品名称、价格等要素组成以及期限设置等）；2.交易工具定义；3.标准产品及多腿产品（multi-leg product。两个及以上金融理财产品组合而成的衍生交易产品）定义；4.产品描述所需的基础构建定义（包括货币定义、节假日定义、期限定义等）；5.基准指标定义（基准指标是一类特殊的基础构件，其定义可来源于其它系统，如市场基准参考系统、中间价系统等）。

  《当代金融家》杂志旗下当金平台特约讲师宋光辉和行业专家基于往期成熟培训及10年以上实操经验，融入其写作和组织翻译的“结构化金融与证券化系列丛书”14本的现代金融理念精心讲授，点击图片，即可直接直接收听。

  用于在全球识别特定的证券如债券、股票（普通或优先）、期货、权证、权利、信托、商业票据和期权，覆盖范围为所有的金融工具。在ISO 6166标准中正式发布，该标准全称为“证券及相关金融工具——国际证券编码体系”。ISIN可唯一标识具体产品对应的每一种交易标的，以促进明确的清算和结算程序。由12位字母数字代码组成。

  ISIN由三部分组成。如US-049580485-1（破折号仅为说明用）的分解如下：1.前缀：两个字母的国家代码，从ISO 6166列表中获得。该编码根据交易场所的地域分配。一个特别的编码是“XS”，用于通过泛欧清算系统（如Euroclear和CEDEL）清算的国际证券。2.基本号码：九位字符的数字识别码，也称为国家证券识别编号（NSIN），由每个国家/地区分配。如果一个国家编号由少于9位数字组成，则在前面加上0。这串数字识别码没有内在的特殊涵义，仅是一串数字。3.校验码：一位字符的校验数字。按“模10（隔位2倍加）”算法进行计算，以防止伪造。

  国家编码机构协会（ANNA）是ISIN编码的全球代理机构，一个国家或地区的特定机构需在成为ANNA会员后方可为该国或地区证券编制、维护ISIN编码。

  ISIN曾被认为只是一种次要形式的证券识别码，专门用于清算和结算。近年来，一些欧洲国家采用ISIN作为主要安全识别符，通常需要提供备忘录或招股说明书才能获得ISIN。ISIN编号原本被默认在美国和加拿大使用，因为它们是基于CUSIP编号构建的。随着时间推移，大多数国家开始愿意采用ISIN编码作为主要或次要标识符。ISIN的普遍使用对其实现全球直通式处理（GSTP）十分重要。

  用于对含有相似特征的金融工具进行明确划分。是一个六位字符的代码，在ISO 10962中定义。“金融工具”不仅包含传统的证券，也包含近年来在不同市场上出现的创新型金融工具。原则上，CFI编码本身反映了发行的金融工具在其不变期内所定义的特征，但是某些变动也能导致为原来预期的金融工具重新分配新的CFI编码，这些变动包括股东大会决议的表决权或所有权的变动等。

  由六位字母组成，且每个字母的意义仅在其所属的分类或分组中有效。首位字母代表分类和种类间区分的最高级别，如权益（E）、集合投资工具（C）、债务工具（D）、权利（权利资格）（R）、上市期权（O）、期货（F）、互换（S）、非上市和复合上市期权（H）、现货产品（I）、远期产品（J）、交易策略（K）、融资（L）、参考性金融工具（T）、其他类（混合型）（M）；第二位字母表示每一产品大类下具体的分组，如权益类别下的普通/一般股票（S）、集合投资下的对冲基金（H）等； 第三位至第六位字母表示每一分组的主要特征或属性。

  比起ISIN，CFI能够提供更全面的信息，由于该编码是由金融工具的内在特征决定的，因此还可以识别工具类型以及主要高级特征。这可以促进投资者对该金融工具特征的了解。允许证券分组以一致的方式进行报告和分类。但CFI仅能对场内交易的金融产品做分类，不能像ISIN一样识别具体的交易标的。当一个金融工具使用ISO 6166定义时，相应的ISIN编码分配机构（ANNA）也会为这个金融工具分配CFI编码，相应的CFI编码按ISO 10962：2015衍生得出。

  目前，CPMI和IOSCO主持开展UPI的建设工作，并于2017年9月发布了关于“统一唯一产品标识符”的技术指引对UPI适用的技术原则、UPI参考数据元素、对场外衍生品基础资产的识别等内容的报告。

  一个UPI包括UPI编码及UPI参考数据。 UPI编码为一串字符，UPI参考数据包括一组与任何给定OTC衍生工具种类及基础资产相关的参考数据元素。每一个参考数据元素都包含一组可用于该参考数据元素的值，如数据元素“资产类别”包含的值可以代表“信用”“利率”“大宗商品”“权益”或“外汇”。

  一个UPI系统包括UPI编码、UPI参考数据以及UPI编码和参考数据的关联关系。

  一个UPI编码对应一个场外衍生产品，但它不对场外衍生品合约或场外衍生品交易进行识别。场外衍生品合约通过UPI及一些其他数据元素的结合向TR报告。场外衍生品的交易会由更广泛的数据元素集合通过UTI（唯一交易标识符）进行识别。

  目前，我国银行间市场还没有对每一个交易标的都进行编码，只是基于产品的基本属性在产品层面进行了分类，其基础数据元素与CFI有重叠/对应的部分。随着银行间市场的金融产品不断增多，对银行间市场金融产品进行定义和分类的要求也逐步的提升，亟须加强完善银行间市场的金融理财产品体系。

  关于产品编码：深入参与ISO TC68金融工具分类编码（CFI）嵌入唯一产品标识符（UPI）研究组，提出进一步细化UPI对交易工具定义的相关方案，以推进UPI在银行间市场的落地应用。

  关于产品分类：积极关注和跟踪国内金融理财产品分类标准的制定情况，进一步优化银行间市场金融理财产品的分类。■